（原标题：东吴期货辩论所策略参考｜好意思联储最大鹰派现身暗示“不应暂停加息”！有色金属多数回落，巨额商品后市会怎样走？）
2023.05.17
概要：玄色系板块玻璃保管弱势。宏不雅压力对消原油基本面利好。宏不雅承压有色金属弱势运行。好意思国作物出息苍劲，豆类再度下落。
本日重点蔼然：LPG，油脂油料，玻璃，钢材
LPG：原油及现货端执续回调盘面呈现随从。现时撤销需求旯旮削弱，中东和好意思国供应宽松，好意思国丙烷超预期累库。尽管PDH开工回升至78%，但单靠C3需求对价钱支执力度有限。商量到油价在宏不雅压力下震撼回落，LPG价钱偏弱短期将执续，鉴于PDH开工延续回升，东吴期货分析师展望作念空利润可赓续来回。
油脂油料：由于通关战略改动，国内阶段性供应偏紧，重叠部分油厂五月中下旬有停机磨真金不怕火的筹算，因此在低库存低压榨量的布景下，豆粕震撼走高。但后续好意思豆栽植情况精湛，且巴西丰产渊博出口大豆，一朝进口大豆渊博参预油厂，连粕将随从好意思豆下落。建议高位轻仓试空。
玻璃：现在天气闷热处于出货淡季，沙河产销数据执续欠安，同期卑劣对玻璃价钱有更低预期，莫得作念大库存的意愿，卑劣需求低迷。此外，上周沙河提议的安全保价策略成果也不好。因此玻璃将保管弱势，但下方空间展望不大，建议空单部分止盈，东吴期货首席分析师建议择机高位作念空。
钢材：4月的经济金融数据如故比拟弱，地产新开工和施工同比下滑都比拟显然，阛阓有所回落，但不是太显然，主要原因是3月偏弱的数据后市 场照旧有了预期，且阛阓对战略刺激有期待。大的场地界说现在如故区间震撼的走势，从本钱端看，短期钢厂莫得进一步减产下，往下落的驱动也不足，虽然需求欠安，进取也靠近供给的压力，操作上建议波段操作。
品种专题辩论：
01玄色系板块：玻璃保管弱势
螺卷。4月的经济金融数据如故比拟弱，地产新开工和施工同比下滑都比拟显然，阛阓有所回落，但不是太显然，主要原因是3月偏弱的数据后阛阓照旧有了预期，且阛阓对战略刺激有期待。大的场地界说现在如故区间震撼的走势，从本钱端看，短期钢厂莫得进一步减产下，往下落的驱动也不足，虽然需求欠安，进取也靠近供给的压力，操作上建议波段操作。
铁矿。铁矿走势强于其它玄色品种，4月生铁和粗钢产量如故保执高位，5月有所减产，但铁矿价钱响应了比拟悲不雅的预期，短期钢厂减产放缓，铁矿有望延续反弹，但空间受钢材需求欠安影响也有限，总的来说区间震撼的行情。
双焦。受矿山停产及通关下滑影响，双焦价钱重点稍稍上移，但不才游需求仍旧欠安的情况下，难以酿成趋势性高潮，上方空间不大，但下方由于阛阓对能源煤旺季或带来的焦煤的流出有预期，短期在能源煤应峰度夏旺季需求尚难证伪的情况下，下方空间也不大，双焦将保管区间震撼，短期建议波段操算作主。
铁合金。天津港、钦州港锰矿下行，库存积压严重，卑劣采购积极性不彊，硅锰本钱支执偏弱，供给端产量已继承到高库存压制初始减产，利润也执续走低，企业开工意愿握住下滑。金属镁也有一定的减产音书，展望和兰炭一样大幅停产2/3，总的来看供需双弱，夏令基本面预期渐渐走弱，4月上旬、中旬粗钢产量照旧出现拐头，展望下旬粗钢产量跌幅将扩大。粗钢迫于压力减产后，主要依赖钢厂需求的硅锰首先出现规模库存积压，其次是硅铁。策略上大场地逢高布局空单，短期钢招可能带来旯旮拉动。
玻璃纯碱。纯碱本周厂家总库存52.56万吨，环比下降0.23万吨，下降0.44%，现在垒 库趋势有所放缓，收货于夏令部分厂家磨真金不怕火，开工率产量下滑，但施行纯碱需求并莫得得以好转，现货一直在跌往盘面逼近。在现货也大规模看空预 期下，卑劣厂商不会进行大规模补库，只会保管刚需采购，但纯碱利润现在如故可以，上游意愿挺价但略显无力，平均本钱臆度在 1600傍边，近月09暂时保管逢高空的不雅点，严慎追空，01寻找反弹契机进场。玻璃赓续深跌，周末现货产销数据较差，一方面是受到天气闷热出货淡季的影响，另一方面卑劣对玻璃价钱有更低预期，营业商期现商莫得作念大库存的意愿，本周垒库1.88%。上周五午后回升是受到沙河安全保价策略的影响，但成果不好。此外玻璃日熔依然加多，环比加多约2000吨，卑劣宏不雅面地产融会一般，三方利空，展望09合约下方空间不大，策略上空单可以适合止盈，可以寻找契机逢反弹布局空单。
02能源化工：宏不雅压力对消原油基本面利好
原油。基本面看，IEA展望下半年存一定供应缺口，好意思国也初始招标收储，现时价钱略有低估。但经济数据疲软和好意思国债务上限谈判堕入僵局令阛阓承压，好意思国背约产生的信用危急或导致金融风暴并影响后续原油供需基本面。展望上限推论前阛阓仍然弱势。
沥青。5月第2周沥青产业数据自大真金不怕火厂开工率上行而出货量环比下行，厂库社库纷纷走高，厂库总体保管低位。周度产业数据保管乐不雅但旯旮走弱，隔夜油价小幅回落，展望总体区间波动为主。
LPG。现时撤销需求旯旮削弱，中东和好意思国供应宽松，好意思国丙烷超预期累库。尽管PDH开工回升至78%，但单靠C3需求对价钱支执力度有限。商量到油价在宏不雅压力下震撼回落，LPG价钱偏弱短期将执续，鉴于PDH开工延续回升，作念空利润可赓续来回。
PTA。昨日TA延续劣势执续震撼下落，逸汜博化600万吨安装负荷提满，现货偏紧阵势初始松动，更长周期来看，TA将在第二、三季度参预累库周期。高辛烷值调油组分的估值初始高位回落，PXN压缩至389好意思元/吨，本钱支执不足，5月份PX相同存在小幅累库的阵势，展望PX仍然有部分压缩预期，利空TA。策略建议：逢高作念空TA09，多EG空TA。
MEG。本周初始乙二醇短期出现回调，前期利多身分来回透顶，近期国内安装中镇海真金不怕火葬、贵州黔西和河南濮阳安装均初始重启，短期供应压力较大。EG去库幅度较前期有所收窄重叠原油价钱企稳后，避险品种功效减退。策略建议：EG09区间操算作主，短期近月回调，底部位置作念多皆备旯旮较高。
PVC。V09昨日保执低位震撼走势，估值矛盾不凸起，莫得进取补助的驱动，然而需求端现实和预期都较差，现在尚未见到供应端因利润亏欠而减产的情况。短期来看，作念多莫得驱动且商品宏不雅氛围较悲不雅。依靠需求规复带动估值补助的可预念念性不高，只可通过恭候减产的到来。策略建议：逢高作念空V09合约。
甲醇。口岸与内地价差进一步扩大，华东货源再次倒流内地对价钱酿成压制。春检已近尾声、存量安装规复以及进口预期加多等供应端利空压制仍在，供应料将保管充裕基调。传统卑劣迎来需求淡季，新兴需求端MTO安装结尾泊车和重启推迟以及单体替代后泊车预期不减，总体需求仍将偏弱运行。鉴于口岸和社库照旧参预累库周期，本钱端也将镇静下移，在多厚利空身分的作用下建议逢高作念空甲醇09合约和09-01逢高反套。
03有色金属：宏不雅再度承压
铜。宏不雅再度承压，铜价偏弱运行。周二伦铜收跌1.87%，沪铜主力日盘收跌0.72%，夜盘收跌0.91%。宏不雅面，昨日公布的国内多项数据不足阛阓预期，阛阓脸色再度承压，同期好意思国债务上限X日的附进将放大波动。基本面，跟着铜价回落，卑劣逢低补库增多，初端开工出现显然抬升，但终局需求依旧融会平平，地产汽车基建均未看到更多什物使命量的开释。近期开工抬升可能更多是对远月订单的透支，高开工展望难以执续。进口窗口再度大开，蔼然进口流入量级。短期基本面支执有限，蔼然阛阓脸色变化。
铝。驱动不足，铝价震撼运行。周二伦铝收跌0.18%，沪铝主力日盘收涨0.44%，夜盘收涨0.44%。供应端，西南徐徐参预汛期，蔼然云南降水情况以及对应复产预期变化。销耗端，新增订单有限，死心开工进一步抬升。电解铝冶真金不怕火玄虚本钱下滑至16300隔壁，对铝价酿成牵累。对于宏不雅利空以及云南降水抬升复产预期加多的来回可能告以段落，铝价进一步下行需要看到云南本体复产的出现有时转产压力的抬升。短期铝锭历史低位的库存对价钱酿成支执，销耗预期偏弱对价钱酿成压制，展望铝价保管震撼运行。
04农产物:好意思国作物出息苍劲，豆类再度下落
油脂。昨日油脂未能延续周一午盘的反弹，价钱再度回落，主要因好意思豆滋长出息苍劲，USDA作物叙述自大好意思豆最新播撒率为49%，远高于旧年同期的27%和5年均值的36%。再加上巴西大豆渊博上市，5月巴西大豆出口将达到1576万吨，高于此前预期的1535万吨。因此，展望油脂将赓续走弱。
豆粕/菜粕。近期连粕相较好意思豆走出安逸走势，主要由于通关战略的改动，使得国内阶段性供应偏紧，重叠部分油厂五月中下旬有停机磨真金不怕火的筹算，因此在低库存低压榨量的布景下，豆粕震撼走高。但后续好意思豆栽植情况精湛，且巴西丰产渊博出口大豆，一朝进口大豆渊博参预油厂，连粕将随从好意思豆下落。建议高位轻仓试空。
生猪。昨日2307合约高潮0.19%。第二批收储音书利多出尽，回来基本面行情。气温上升，肥猪销量缩减。样本屠企日度宰杀量节后缩量。现在供应相对褂讪较充裕，卑劣端白条走货一般。底部初步败露，有二育和冻品托底。展望近期盘面小幅时刻性反弹，上方空间不宜过分看高，价钱零落上行支执，空单及反套可适合止盈。
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期市有风险，投资需严慎！
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股指期货。周二指数走势分化，沪指微涨，创业板指跌近2%。板块轮动较快，临近午盘中字头概念股拉升，医药板块领跌，个股超3700家下跌。随着利好因素兑现，基于预期改善进行的反弹行情，可能面临一定反复，指数或重新转为震荡，操作上建议高抛低吸。
周一大盘弱势震荡，早盘三大指数悉数跌超1%，午后跌幅有所收窄。截至收盘，沪指报3085.04点，跌0.39%；深证成指报11134.47点，跌0.41%；创业板指报2387.30点，跌0.1%。沪深300报3769.13点体育游戏app平台，跌0.85%；中证500报6189.71点，跌0.03%；上证50报2514.85点，跌1.25%；中证1000报6689.33点，涨0.46%。两市合计成交8492.74亿元，北向资金净流出20.46亿元。